2020年，低溫奶龍頭新乳業（002946，SZ）以17.11億元收購寧夏寰美乳業發展有限公司（以下簡稱寰美乳業）100%股權，將西北地區乳制品行業的龍頭品牌夏進乳業攬入懷中。對于這筆并購，新乳業董事長席剛曾向《每日經濟新聞》記者表示：“并購夏進乳業有打通西南和西北市場，產品線互補性與協同性等多方面的考慮。”2020年下半年，新乳業陸續完成了工商變更。

對于夏進乳業這個區域性龍頭乳企，新乳業將如何整合？在9月29日舉行的2021第八屆新鮮盛典上，新乳業董事、總裁朱川發布了“新乳業夏進戰略目標”。他表示，公司與夏進乳業基本是“零磨合”，基于夏進乳業自身的優勢，以及上市公司的產業賦能，夏進乳業定下了“五年倍增”的目標。

夏進乳業力爭銷售收入五年倍增

“夏進乳業有非常多優點。”朱川表示。他指出，夏進乳業地處黃金奶源帶，在寧夏市場占有率高，收入規模和管理效率也不錯。

公開資料顯示，寰美乳業是寧夏地區單體規模最大、市場占有率最高的地區性乳制品企業，覆蓋了包括寧夏地區在內的西北市場，主打常溫純牛奶、常溫乳飲料、常溫調制乳等產品。寰美乳業的主要經營載體正是成立于1992年的夏進乳業。

“雙方存在很強的互補性。在常溫奶市場，夏進乳業在寧夏當地的市場份額超過50%，具有較強的市場網絡和品牌知名度，同時輻射陜西和甘肅兩個市場，未來增長空間較大。”對于并購夏進乳業，席剛曾表示。

今年上半年，寰美乳業實現營業收入8.87億元，實現凈利潤5841.09萬元。同期，新乳業實現營業收入43.16億元，同比增長68.85%；實現凈利潤1.46億元，同比增長90.58%。以此觀之，寰美乳業已經成為公司業績增量的重要來源。

“（寰美乳業）低溫奶開始盈利，上半年營收同比增長24%。”朱川在會上表示。據朱川透露，夏進乳業將深耕寧夏市場，對產品結構、渠道結構、傳播方式升級，鞏固市場地位；拓展“寧夏+陜甘”市場，實現“再造一個寧夏市場”的目標；通過對周邊其他市場的拓展，走向全國。

朱川表示，新乳業進行了“夏進乳業五年戰略部署”，力爭助力夏進乳業實現五年“銷售收入漲一倍、低溫產品漲兩倍、奶牛存欄量漲三倍”。為了實現上述目標，夏進乳業將在產業鏈投資、數字化升級、產品科技研發以及激活組織人才等多方面持續升級，“要實現五年倍增，我們需要有更多的‘虎狼之師’（營銷人才等）”。

“高舉高打”擴充奶源

有意思的是，新乳業曾在5月份發布《2021-2025年戰略規劃》。在這份規劃中，公司豪言將實現“三年倍增，五年力爭進入全球乳業領先行列”的戰略目標。夏進乳業的五年倍增規劃與新乳業的五年戰略規劃，似乎有異曲同工之處。

“（公司）給朱川定了一個不低的目標，朱川敢去承接，這是有原因的。”席剛當時曾向記者表示。他認為，公司團隊日益成熟，公司經營效益與團隊利益進行了掛鉤；公司所在的乳制品產業有存量增長機會；上述因素疊加增量并購，可以保證公司五年戰略目標的實現有很高的確定性。

從席剛的表態來看，并購對于公司五年戰略的實現無疑有重要意義。事實上，新乳業是典型的并購導向型企業，并購整合區域性乳企，成為公司發展策略和核心競爭力之一。新乳業過往主要的并購發展歷程可分為兩輪：2000年～2003年的第一輪以及2015年后的第二輪。在第一輪并購中，新乳業先后并購杭州雙峰、河北天香等地方性乳企。2015年后，新乳業開啟第二輪并購整合，完成了對蘇州雙喜、湖南南山等區域型乳企收購控股，以及對重慶天友乳業進一步參股（目前持股47.22%）。

2019年年初上市后，新乳業進一步邁開收購步伐。2019年4月，新乳業宣布收購福州澳牛乳業相關資產55%的股權，同年7月認購現代牧業9.28%股權。之后則是并購夏進乳業母公司寰美乳業100%股權。

今年9月7日，新乳業發布公告稱，擬通過子公司GGG Holdings Limited以5840萬美元收購AustAsia Investment Holdings Pte.Ltd.（以下簡稱澳亞投資）5%股份。澳亞投資的主要業務為對奶牛及肉牛養殖、原奶生產、乳制品銷售等的投資，其在國內的奶牛養殖業務主要是通過在山東省、內蒙古自治區等地設立的控股子公司實現。目前，澳亞投資在國內共經營10家規模化奶牛牧場、2家肉牛牧場，擁有奶牛約10.3萬頭，2020年總產奶量約58萬噸。

“其在牧場管理以及奶牛飼養等方面皆處于行業領先地位。”在新乳業看來，通過與澳亞投資等國內大型、專業牧業公司進行戰略合作，有利于取得穩定、優質的奶源供應，滿足公司業務規模擴大、產品升級的需求。

新乳業大舉擴充奶源與乳制品行業爭奪奶源的大背景不無關系。近年來，奶源尤其是優質奶源供給存在一定缺口，如何在競爭中占得先機，非常考驗乳企的管理經營水平。在朱川看來，通過整合并購，公司可以去挖掘其他乳企的優勢，這也提升了上市公司的經營管理能力。

從實際效果來看，近些年針對奶源的并購整合，的確也給新乳業帶來了不錯的業績增量。數據顯示，2018年～2020年，公司的營業收入和凈利潤均處于增長態勢。（每日經濟新聞）